液晶电视销量整体下滑,但智能电视保持较快增长

1月份公司LCD电视销量为175.37万台,同比下滑14.47%。其中国内市场销量为98.44万台,同比下滑36.61%;销量的下滑主要是受到春节错位因素以及节能补贴政策退出等的多重影响。海外市场则实现了较好的增长,其销量为70.79万台,增速达53.52%。公司智能电视保持了较好的增长,1月份智能电视销量为41.31万台,同比增长23.23%。在内销市场,公司智能电视销售比例为40.73%,随着家电智能化趋势的持续,预计公司智能电视的比例有望进一步提升。

手机销售保持较快增长,智能手机比例提升

1月份公司手机产品销量为521.37万台,同比增长43.50%。其中国内市场销量为37.65万台,同比下滑30.23%,主要是受到春节错位等因素的影响;海外市场销量为483.71万台,同比增长56.36%。1月份公司智能手机销量为230.98万台,同比增长高达289.72%。智能手机的加速普及以及公司对智能手机业务的大力度推广促使公司智能手机产品比例迅速提升,1月份公司智能手机销量占比为44.30%。随着公司由功能机向智能机的转型,预计公司智能手机占比仍有提升空间。

白电产品销售保持稳定增长1月份公司空调产品销量为35.38万台,同比增长16.15%;冰箱销量为6.87万台,同比增长36.11%;洗衣机销量为15.97万台,同比增长8.46%。

公司白电产品的销售基本保持稳定增长。

华星光电1月份华星光电玻璃基板产量为13.30万片,同比增长29.08%。共实现液晶电视面板和模组产品销量合计176.21万片。公司通过优化生产工艺等提高了华星光电的生产效率,并采取了成本控制措施,有效降低了制造成本,预计2014年华星光电仍将为公司利润增长的重要来源。

投资建议

公司多媒体业务和液晶面板业务的产业链垂直整合优势未来将更加显现。预计公司2013-2015年基本每股收益分别为0.24、0.29和0.35元,维持增持评级。

风险提示

市场竞争加剧的风险。